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美联储正式开启鲍威尔时代 他会更快加息吗?
发表时间 :2018/02/06 04:23:20     阅读 :

美联储正式开启鲍威尔时代 他会更快加息吗?

鲍威尔

刚过完65岁生日的鲍威尔将在当地时间周一正式宣誓就职,成为第16任美联储主席。不过上周五华尔街的暴跌之势,或许会让他宣誓时的心情蒙上阴影。

由于就业市场继续维持紧俏态势,投资者开始重视通胀威胁。对加息的担忧导致金融市场受到重创。

当天,道指下跌665.75点,跌幅2.5%;标普500指数下跌2.1%,纳指下跌2%。道指当周累计下跌4.1%,创下2016年1月以来最大周度跌幅。基准10年期美债收益率也创下四个月来最大单日升幅,收于2.852%,为四年来最高水平。

上周五美国劳工部发布的数据显示,2018年1月非农部门新增20万个就业岗位,失业率继续维持在4.1%。与此同时,薪资增长加快,1月份私营部门平均时薪较上年同期上升2.9%,为2009年6月以来最强劲同比升幅。

这意味着,紧俏的就业市场可能终于产生了显著的薪资增长,进而带动通胀率上涨。

在参议院听证会上,鲍威尔曾强调他将继续采取审慎的加息政策,就像前任耶伦在过去四年间所做的那样。不过,耶伦可以渐进加息,是因为当时的通胀不构成任何威胁。在她的整个任期内,美国的通胀率甚至都没有达到过美联储2%的年度目标。

然而,鲍威尔时代可能完全不同。虽然美国经济目前运转良好,失业率处在17年以来最低水平,美国经济也已创下历史上第三长的经济扩张周期,但就业市场仍在进一步收紧,薪资也开始上涨,联邦债务可能增加,减税或将进一步加快经济增速。

所有这些因素都有可能抬升通胀。现在的主要问题是,会抬升多少?

鲍威尔领导的美联储应该很乐意看到通胀率终于达到2%的目标。问题是,未来会不会飙升至远高于2%的水平。那样的话,美联储将面临加快升级步伐、收紧信贷、控制通胀的巨大压力。

这恰好是风险所在:如果美联储信贷收紧太少,通胀可能如脱缰的野马;而如果收紧太多,则有可能导致经济衰退。要在两者之间寻找一个安全的中间地带,对美联储而言,从来都不是易事。它常常会错算加息的步伐,从而导致经济下行。

去年12月,美联储依然预计将在2018年加息三次,和2017年一样。但部分经济学家现在认为,该机构可能会在今年加息四次。另外,美联储还将继续削减债务,此举将对长期消费者贷款和企业贷款造成上行压力。

致同会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家斯万克(Diane Swonk)对美联社说:“下个阶段的经济管理任务可能并不轻松。因为现在经济更强劲了,美联储或许不得不更快加息。”她预计今年该机构将加息4次。

资产价格过高也引发了部分经济学家的担忧。曾执掌美联储超过18年的格林斯潘最近在接受彭博社采访时说,现在美国股市和债市都存在泡沫,“泡沫背后是什么?是规模越来越大的政府赤字”。

刚刚卸任的前美联储主席耶伦也认为,美国股市和商业地产的价格目前处在高位。“我不想说股价太高,但我的确想说,目前股价处在高位。市盈率已经接近历史最高水平了,”耶伦上周五指出,“至于这是否是泡沫,或者说太高了,很难说。但这导致了一些人担忧。”

美国历史上近两次经济衰退都是由资产泡沫破灭引起的。一个是2001年科技股泡沫破裂后的短暂衰退,另一个是2008年房地产崩盘后引发的金融危机,后者导致了上世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。

此外,耶伦离开后,美联储的七人理事会还有三个席位空缺。总统特朗普已经提名美联储前经济学家、康奈尔大学现任教授古德弗兰德(Marvin Goodfriend)为新任理事。古德弗兰德长期呼吁美联储更快加息。目前,他的提名还在等待参议院确认。

但余下的三个空位尚未获得提名。对于未来美联储的加息路径,以及鲍威尔带领联储成员达成一致的能力而言,特朗普对这些人的选择都将极为重要。

目前,鲍威尔仍和担任电影制片人的妻子一起住在马里兰州Chevy Chase,并且正在试图说服他新的安保人员,允许他和之前一样骑自行车去位于华盛顿的美联储上班。

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